思科史上最大規(guī)模收購：2047 億元拿下 Splunk，有人“內(nèi)幕”交易獲 46000% 回報？
發(fā)布時間：2023-09-28 11:11:33
借助 Splunk，思科獲得了一個可以很好地融入其安全業(yè)務(wù)的可觀察性平臺，幫助客戶更好地了解安全威脅，同時還可以借助 AI 技術(shù)解析大量日志數(shù)據(jù)以解決其他問題，如了解系統(tǒng)故障等。
顯然，兩家公司的 CEO 都對這筆交易感到高興。思科 CEO Chuck Robbins 強調(diào)了運用人工智能及 Splunk 技術(shù)中的 AI 要素實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)保護的重要意義。Robbins 在聲明中指出，“雙方合兵一處，將共同推動下一代 AI 安全性與可觀測性。從威脅檢測與響應(yīng)、再到威脅預(yù)測和預(yù)防，我們將幫助不同規(guī)模的組織機構(gòu)擁有更高的安全性和彈性?！?/span>
與此同時，Splunk 總裁兼首席執(zhí)行官 Gary Steele 滔滔不絕地談?wù)摿撕喜⒑蠊镜目赡苄浴！芭c思科的聯(lián)合，代表了 Splunk 發(fā)展歷程的下一階段，加速了我們幫助全球組織變得更有彈性的使命，同時為我們的股東提供了直接且引人注目的價值，”他說道，股東們肯定會對這筆交易感到滿意。據(jù)悉，周四收盤時，Splunk 股價上漲 21%，而思科股價下跌 4%。
雙強結(jié)合還是抱團取暖？
“我們將共同成為全球最大的軟件公司之一?！盧obbins 在分析師電話會議上說道。
Constellation Research 創(chuàng)始人兼首席分析師 Ray Wang 認為，兩家公司有很好的合作潛力?！爱?dāng)你可以通過人工智能和可觀察性來處理威脅檢測和安全問題時，這就是一種自然的協(xié)同作用，”Wang 表示，“客戶得到了更好的網(wǎng)絡(luò)安全，Splunk 得到了一把鑰匙，而思科在推動人工智能估值方面有了更好的故事。因此，思科網(wǎng)絡(luò)遙測和 Splunk 可觀測平臺將為客戶提供一個巨大的數(shù)據(jù)視圖。”
網(wǎng)絡(luò)安全專家 Allen Westley 也評價稱，這項交易能使用戶充分利用兩個領(lǐng)域的優(yōu)點：Cisco 的硬件和 Splunk 的軟件。思科以其硬件產(chǎn)品而聞名，例如路由器、交換機、防火墻和接入點。然而，這些產(chǎn)品一直面臨著來自公有云的壓力，其傳統(tǒng)的后端市場被侵蝕。思科一直試圖通過專注于軟件和服務(wù)（尤其是安全領(lǐng)域）來實現(xiàn)收入來源多元化。Splunk 在各個行業(yè)擁有龐大而忠誠的客戶群，包括金融服務(wù)、醫(yī)療保健、零售和政府。Splunk 還擁有強大的合作伙伴生態(tài)系統(tǒng)，其中包括思科本身。
顯然，思科對這次收購抱有很高的期待。這筆交易預(yù)計將于 2024 年第三季度完成，思科表示交易后首年的毛利率應(yīng)該有所提高，第二年則有望實現(xiàn)非公認會計準則（Non-GAAP）收益增長。
在 Splunk 之前，思科數(shù)額最大的交易就是 2006 年以 69 億美元收購了有線電視機頂盒制造商 Scientific Atlanta。而當(dāng)時，思科的市場已經(jīng)成功突破 1000 億美元大關(guān)。但隨著公有云大量吞噬思科旗下的傳統(tǒng)后端業(yè)務(wù)，該公司迫切需要找到新的、規(guī)?？捎^的收入來源，而網(wǎng)絡(luò)安全就成為最有希望的探索方向。
在 2022 財年，思科將其核心交換與路由業(yè)務(wù)的名稱從“基礎(chǔ)設(shè)施平臺”變更為“安全、敏捷網(wǎng)絡(luò)”，重點關(guān)注如何在網(wǎng)絡(luò)設(shè)備中內(nèi)置安全設(shè)計。思科公司還有一個名叫“端到端安全”的獨立報告部門，統(tǒng)籌旗下各類安全產(chǎn)品。
截至 7 月 29 日的上一財年，思科核心業(yè)務(wù)收入增長 22%、達到 291 億美元，其中安全部門銷售額增長 4%，達到 39 億美元。
不過，思科股價今年的表現(xiàn)略遜于納斯達克大盤指數(shù)，漲幅為 12%，而整體科技股指數(shù)上漲達 27%。過去五年間，相較于行業(yè)整體來說，思科股價的回報更是難以令人滿意。在此期間，思科股價僅上漲約 10%，而納斯達克科技股整體漲幅高達 66%。
Robbins 在本周四接受采訪時表示，他預(yù)計思科和 Splunk 之間的組織協(xié)同效應(yīng)將在 12 至 18 個月內(nèi)逐漸展現(xiàn)。他還提到，思科將以現(xiàn)金加債務(wù)的組合方式為此次交易籌集資金。
收購消息公布后，不少分析師就雙方業(yè)務(wù)存在交集、可能面臨監(jiān)管審查和思科收購價格等問題提出了質(zhì)疑。更有分析師在電話會議上尖銳指出，Spunk 的云轉(zhuǎn)型舉措“平庸無奇”。
Spunk 銀行的客戶也吐槽道，“我們喜歡 Splunk，在技術(shù)監(jiān)控和商業(yè)智能方面投入了大量資金。但一段時間后，它的價格變得如此之高，我們就全部砍掉了，轉(zhuǎn)移到 kdb/tableau/elk/任何成本更低的蹩腳系統(tǒng)?！?/span>
近年來，Splunk 逐漸放棄了本地“客戶自管”方法，轉(zhuǎn)而專注于面向云環(huán)境的產(chǎn)品。
交易完成后將加入思科高管團隊的 Splunk 公司 CEO Gary Steele 在電話會議上指出，“我們?nèi)該碛胁簧俅罂蛻?，他們非常依賴我們在其客戶自管環(huán)境中提供的功能。”Steele 一年多前剛剛加入 Splunk。在此之前，他曾擔(dān)任網(wǎng)絡(luò)安全廠商 Proofpoint 的 CEO，這家公司于 2021 年被笲股權(quán)公司 Thoma Bravo 以 123 億美元收入囊中。
“我認為可觀察性和安全工具非常適合思科，并且可以與硬件很好地捆綁在一起。出于這個原因，我敢打賭 Splunk 在 Cisco 的領(lǐng)導(dǎo)下也能做得相當(dāng)不錯?！狈Q曾在思科工作的“cliffcrosland”表示看好這項收購。
“內(nèi)幕”交易獲得 46000%回報？
在大家都將目光放在收購上時，有眼尖的網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)，有一位“幸運”的操盤手以 2.2 萬美元撬動了總值 1000 萬美元的 Splunk 杠桿，回報率高達 46000%。
因為這一筆“恰到好處”的操作引發(fā)了內(nèi)幕交易指控，這位操盤手在網(wǎng)絡(luò)安全軟件公司 Splunk 開盤之后迅速獲得近 46000%的回報。這個時機拿捏得極為巧妙，畢竟就在一天之前，思科公司剛剛宣布要收購 Splunk 這家 AI 驅(qū)動網(wǎng)絡(luò)安全廠商。
在周四的一條推文中，專司提供交易數(shù)據(jù)的 Unusual Whales 發(fā)現(xiàn)了一筆“瘋狂操作”。有人在周三砸下 2.2 萬美元，連開 127 筆 Splunk 看漲期權(quán)。在金融領(lǐng)域，看漲期權(quán)代表一種合同，其本質(zhì)就是允許交易者在特定日期之前以約定的價格購買股票或債券等資產(chǎn)。就在這筆操作的幾個小時之前，思科剛剛宣布了這項今年之內(nèi)規(guī)模最大的技術(shù)收購。
知道什么叫瘋狂操作嗎？
昨天，有人開了 127 筆 Splunk 看漲期權(quán)，總價格為 2.2 萬美元，明天到期。
而就在今天，思科宣布以 280 億美元收購 Splunk，后者股價飆升 20%。
就是說，這份合同昨天價值 0.04 美元，今天價值 18.30 美元。
他們帶著 45650%的回報變現(xiàn)離場……
沒錯，這位操盤手隨后離場，在不到 24 小時之內(nèi)就把 2.2 萬美元的投資變成了 1000 萬。社交媒體觀察人士紛紛猜測，這怕不是赤裸裸的內(nèi)幕交易。Unusual Whales 還稱，這并不是 Splunk 唯一不尋常的交易，“昨天的流量警報突出顯示了接近 Splunk 新收購價格的類似交易?！?/span>
彭博資訊分析師 James Seyffart 認為，“此人要么是市場上最愚蠢的家伙，要么就是最幸運的家伙?！?/span>
“如果情況屬實，那這么明目張膽的內(nèi)幕操作肯定會令其東窗事發(fā)。美國金融業(yè)監(jiān)管局（FINRA）和證券交易委員會（SEC）絕不會坐視不理，而且此類事件的處理速度一般都很快，特別是激起這等巨大反響的情況?！盨eyffart 說道。
“這可能只是正常的賭博。但這幾乎肯定是內(nèi)幕交易，無論是哪種方式，肯定會有人接受 SEC 的訪問?！庇芯W(wǎng)友表示。
另外，根據(jù)監(jiān)管文件，如果思科退出交易或者收購并監(jiān)管機構(gòu)阻止，思科仍須向 Splunk 支付 14.8 億美元的收購終止費。而如果 Splunk 一方選擇放棄，則需要向思科支付 10 億美元賠償。
“收購是推動公司營收增長的一種方式”
“我既驚訝又完全不驚訝。很驚訝是因為 Splunk 是一個很難吞下的大骨頭，不奇怪是因為思科長期以來就對該領(lǐng)域感興趣（他們試圖收購 Datadog 但被拒絕）”有網(wǎng)友說道。
從競爭對手到“衍生公司”，思科以收購來構(gòu)建公司聞名。在 Splunk 之前，思科公司 2019 年曾向軟件公司 Datadog 提出收購要約，收購價格遠高于 Datadog 首次公開募股時設(shè)定的 70 億美元估值。但據(jù)報道，當(dāng)時 Datadog 不準備放棄自己的 IPO 計劃。在 Datadog 看來，隨著時間的推移，作為一家上市公司，它的價值可能會更高。
當(dāng)時就有人指出，思科未來可能尋求類似性質(zhì)的交易以助其轉(zhuǎn)型。后來思科的收購就一直沒有停過。單在今年，思科就共收購了四家安全廠商：威脅檢測平臺 Armorblox、身份管理供應(yīng)商 Oort，外加關(guān)注云安全領(lǐng)域的 Valtix 與 Lightspin。
思科首席財務(wù)官 Scott Herren 表示，公司的現(xiàn)金狀況使其能夠在看到機會時靈活地進行戰(zhàn)略收購。
他認為收購是推動公司營收增長的一種方式，同時有助于推動公司的整體戰(zhàn)略目標?！爱?dāng)我思考我們的收購策略與公司整體戰(zhàn)略的契合點時，實際上是在尋找我們需要的創(chuàng)新，并找到與我們的戰(zhàn)略非常契合的公司，”Herren 說道。
“然后讓我們談?wù)勥@筆交易……它是否有意義，或者是否存在……我們可以滿足的賣方價格點，我認為這顯然將繼續(xù)成為我們作為一家公司戰(zhàn)略的核心部分在那里尋找創(chuàng)新并推動收入增長，”他說。在思科看來，既推動創(chuàng)新又推動營收增長的收購案例包括 2018 年的 Duo Security、 2020 年的 ThousandEyes 和 2021 年的 Acacia Communications 。
